原标题：通讯职业2023年中期战略陈述：把握AI+数字经济展开机会，优选“算网安”细分赛道（附下载）

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　　到 2023 年 5 月 30 日，申万通讯职业指数上涨 34.75%，在悉数 31 个申万一级职业指数中排名 第 2 位，全体体现位居前列。

　　2023 年一季度，申万通讯职业营收同比添加 7.4%，归母净利润同比添加 9.8%，板块营收添加稳 健，盈余状况有所改进。

　　在 TMT 各板块中，通讯全体的市盈率(TTM)估值仍处于前史相对低位。

　　在通讯子板块中，光模块&光器材、网络可视化、设备商、运营商等板块体现相对杰出。光模块&光器材板块，获益于 AIGC 运用的快速展开，北美云巨子加大对大模型、超算中心 的投入，高速传输产品的需求添加，800G 等高端产品逐渐迎来放量。网络可视化板块，跟着 5G 建造进入下半场，流量添加至新的高度，以及数据要素战略地位 的树立、AIGC 等新技能对网络安全带来的冲击，对数据的搜集、监测、办理变得益发重要。设备商板块，运营商侧本钱开支平稳但要点转向算力网络建造，加大对云核算、IDC 及算力 渠道投入；云核算大厂侧，首要供应算力的服务器以及配套光模块传输的沟通机等设备。运营商板块，云事务继续高添加，比例、排名不断前进；数字经济、算力网络建造有望翻开 立异事务生长空间。

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　　放眼全球，AIGC 热潮继续升温，国内发布数字我国规划，数字化、智能化的需求益发旺盛，通 信职业在更多的细分范畴发挥着重要作用。关于2023年下半年展望，咱们全体持乐观态度，相对 看好 AIGC 主线以及网络可视化、电网智能化等赛道。

　　AIGC 主线。AIGC 催生对算力的需求，（1）海外商场，北美云厂商本钱开支绝对值削减、 增速下滑，本钱开支结构或将偏重于算力方向；（2）国内商场，跟着渠道经济监管常态化， 腾讯本钱开支环比上升、阿里云将独立上市，国内互联网云需求或将回暖，运营商侧相同积 极推动云、IDC 等根底设备建造，担任数字经济建造的主力军。主张重视光模块、ICT 设备 商、液冷温控厂商及 IDC 服务商。

　　运营商。（1）事务展开视点，差异于海外运营商仍聚集于添加低迷的传统移动通讯事务， 国内运营商活跃展开云、IDC 等工业数字化事务，收入增速高于其他事务，有力地驱动全体 成果添加，理应具有更高的估值；（2）运营功率视点，经杜邦剖析后咱们发现，构成国内 外运营商 ROE 差异的首要原因之一是杠杆率，比方 2022 年 Verizon 的 ROE 和权益乘数分 别约为我国移动的 2.4 倍和 2.8 倍，而净利率方面，近几年国内运营商盈余水平在不断前进、 向海外水平挨近。

　　网络可视化。网络可视化首要完结对数据的搜集、剖析、处理，是网络安全的榜首道关卡， 最直接的驱动要素是流量添加，下流需求以运营商和政府为主。运营商侧，作为网络端进口， 运营商具有海量数据，高度重视数据安全办理，因而在后 5G 阶段，有望继续加大网络可视化设备的集采力度；政府侧，在政府数字化趋势下，对网络信息安全的需求亦有望前进。另 外，AIGC 运用也正引发各国关于数据安全的忧虑。

　　电网智能化。国内商场进入新式电力体系建造阶段，电网本钱开支继续处于高位，一方面需 要很多设备联网，另一方面需更高效的调控、办理，以完结对新动力的消纳，给电网通讯模 块、设备的量价都带来前进空间；海外商场智能电网根底薄弱，国内厂商有望依托于国家电 网参加“一带一路”沿线国家的服务。主张重视电网智能化设备供货商。

　　1）海外商场：北美云厂商本钱开支绝对值削减、增速下滑，AI 立异层出不穷，本钱开支结构或将有所偏重。从 全体来看，2022 年北美四大云厂商本钱开支算计 1503 亿美元，2023Q1 算计 343 亿美元，同比 有所下滑，削减 3%。但在微软与 OpenAI 带来的大模型、生成式 AI 运用的冲击下，谷歌、Meta 也相继参加 AI“军备竞赛”中，数据中心、高端光模块等相关范畴的需求有望添加。收入端来看， 2023Q1，除 Meta 未独自发表云事务收入外，其他三家云收入均坚持添加，AWS 及微软智能云 营收均同比添加 16%，谷歌云营收同比添加 28%。2023 年 3 月，受头部客户放缓数据中心布置计划的影响，Lightcounting 下调了对以太网光模块市 场的出售预期，2023 年估计以太网光模块商场将削减 10%，不过长时间 CAGR 仍坚持在 13%左右。尽管如此，Lightcounting 没有太多削减对 400G/800G 光模块的需求预期，并估计 2023 年开端， 800G 有望拉动新一轮添加。

　　2）国内商场：云核算作为要害数字根底设备，有望获益于数据我国建造。自 2020 年将数据界说为第五大出产 要素后，国家连续发布多项方针以推动数字我国建造、展开数字经济。工信部数据显现，2025 年 全国数据发生量将由 2021 年的 6.6ZB 添加至 48ZB。进入数字经济时代，数据关于规划经济的效 应进一步扩大，当一项数字服务完结研制后，后期扩展用户规划的边沿本钱简直能够忽略不计。相关于土地经济，因为数据能够无限进行复用，因而更简单享有规划经济效应的优势。云核算作 为要害数字根底设备，有望获益。一起跟着云核算工业的推动，未来企业 IT 开销或将更多地投入 到与事务立异和数字化转型相关的软件运用上去。腾讯本钱开支环比上升，国内互联网云需求或将回暖。从收入端来看，受国内监管导致互联网客 户需求下滑影响，阿里云收入同比增速放缓至个位数；百度智能云事务 2022 年完结收入 177 亿 元，同比添加 18%。从本钱开支来看，尽管 2022Q4 阿里云本钱开支同比大幅下滑 40%，但腾讯 本钱开支同比下滑速度已呈呈现放缓，且环比添加 136%。展望未来，互联网云厂商需求有望回 升。一方面，ChatGPT 扬起的热浪翻滚不止，从国外到国内，百度、阿里、华为等国内云巨子陆 续发布大模型，腾讯也表明将推出混元大模型；另一方面，国内方针转向支撑渠道经济健康继续 展开，2023 年 3 月 28 日，阿里巴巴 CEO 张勇宣告发动“1+6+N”安排改造，并表明树立的六大 事务集团在未来都具有独立上市的可能性。

　　国内商场，运营商作为数字经济的国家队、主力军、排头兵，加大布局力度。本钱开支方面，运营商开销结构向算力网络方向歪斜。2023 年，我国移动计划投入 452 亿元用于 算力建造，同比添加 34.9%，占估计出资总额的 24.7%；我国电信算力云资源计划投入 195 亿元， 同比添加 39.3%，占 2023 年估计出资总额的 19.7%；我国联通计划算力网络本钱开支由 2022 年 的 124 亿元，添加至 149 亿元，同比添加 20.2%，占估计出资总额的 19.4%。算力规划方面，算力资源规划初显。2022 年我国移动算力规划为 8.0 EFLOPS，同比添加 2.8 EFLOPS；我国电信建成 3.8 EFLOPS，同比添加 1.7 EFLOPS，2023 年计划到达 6.2EFLOPS。

　　（1）CPO：差异可插拔光模块的一种封装技能，可完结降耗、降本及高度集成。LightCounting 表明，AI 对网络速率的需求是现在的 10 倍以上，在这一布景下，CPO 有望将现有可插拔光模块 架构的功耗下降 50%，将有用处理高速高密度互联传输场景。Yole 陈述数据显现，2022 年 CPO 商场发生的收入到达约 600 万美元，并在 2027 年代替 EOI（嵌入式光互联）和 NPO（近共封装 光学），终究在 2033 年将到达 2.87 亿美元。

　　（2）LPO：是可插拔架构下的一类光模块，即在数据链路中只运用线性模仿元件，无 CDR 或 DSP 的规划计划。比较 DSP 计划，LPO 通过运用功能较好的 TIA、Driver 芯片来完结更好的线性 度，然后去掉 DSP，LPO 计划献身了必定体系误码率和传输间隔，但可大幅削减体系功耗和时延。

　　（3）薄膜铌酸锂调制器：传统资料的铌酸锂调制器因为尺度较大，难以满意光器材小型化趋势， 而薄膜铌酸锂调制器具有低功耗、大带宽、小尺度、可远间隔传输等特色。

　　（4）硅光：硅光模块是依据硅基衬底资料制成，具有高速高带宽、高可靠性、低功耗等长处。鉴于良率和损耗问题，硅光模块计划的全体优势尚不显着，但在超 400G 的短距场景、相干光场 景中，硅光模块的低本钱优势或许会使得其成为数据中心网络向 400G 晋级的主流产品。依据 Lightcounting 的猜测，光通讯职业现已处在硅光技能 SiP 规划运用的转折点。

　　（5）相干检测：相干勘探凭仗着高容量、高信噪比等优势在城域网内的长间隔 DCI 互联中得到 广泛运用，而直接勘探的运用场景更适合相对短间隔互联。跟着单通道传输速率的前进，相干技 术也从曩昔的骨干网下沉到城域乃至边际接入网 。Omdia 估计 2025 年相干光模块将到达 250 万 支规划；2022-2025 年，400G 相干光模块年复合添加率将超 40%。

　　设备商首要供应沟通、路由器等网络设备以及服务器等 IT 设备。服务器：依据 TrendForce 最新发布的猜测，跟着 AI 服务器与 AI 芯片需求同步看涨，估计 2023 年 AI 服务器（包含搭载 GPU、FPGA、ASIC 等主芯片）出货量将挨近 120 万台，年 增 38.4%，而 AI 芯片 2023 年出货量估计将添加 46%。TrendForce 同步上修 2022-2026 年 AI 服务器出货量年复合添加率至 22%，估计占全体服务器出货量比例将从 2023 年的 9%进 一步前进至 15%。别的，紫光股份在 2023 年一季度成果阐明会上表明，AI 服务器在本年一 季度有很大前进。沟通机：沟通机和光模块是数据中心、超算中心的要害网络/传输设备，两者配套运用，故 其与数通光模块需求有必定相关性。依据 IDC 数据，2022Q4 全球以太网沟通机商场收入同 比添加 22%，其间高速段继续添加，第四季度 200/400 GbE 沟通机商场收入环比添加 0.7% 但全年同比添加超 300%，100 GbE 沟通机商场收入同比添加 18.7%，25/50 GbE 沟通机收 入同比添加 30.1%。

　　数据中心数量添加&大型机架占比前进，总耗电量不断上升，添加能耗忧虑。依据信通院数据， 2017-2021 年，数据中心机架数量从 166 万架增至 520 万架，年均复合增速超 30%，大型规划以 上机架数量从 83 万架增至 420 万架，总占比前进至 80.8%。据信通院测算，2022 年全国机架规 模将继续添加，大型以上机架数量将增至 540 万架。能耗方面，2017-2020 年，我国信息通讯领 域规划以上数据中心年耗电量年均添加 28%，2021 年全国数据中心耗电量达 2166 亿度，约占全 国总耗电量的 2.6%，碳排放量达 1.35 亿吨，占全国二氧化碳排放量的 1.14%左右。据信通院测 算，2030 年我国数据中心耗电量将超越 3800 亿度。

　　双碳布景下，我国对数据中心 PUE 的要求日趋严厉，节能降耗势在必行。关于新建的数据中心， 2017 年，《“十三五”节能减排归纳工作计划》提出，新建大型云核算数据中心 PUE 值低于 1.5。2021 年 12 月，国家发改委四部分发布新政提出，到 2025 年，全国新建大型、超大型数据中心平 均 PUE 值降至 1.3 以下，国家纽带节点还将进一步降至 1.25 以下。别的，我国还将对已有高能 耗数据中心进行改造，2021 年，国家提出将对 PUE 值超越 1.5 的数据中心进行改造。数字经济时代，算力网络的建造以及以 ChatGPT 为代表的 AIGC 类运用的迸发，使得高算力需 求激增，算力根底设备能耗节节攀升。依据国家方针要求，在算力纽带 8 节操点中，东部区域大型及以上数据中心 PUE 需求下降到 1.25 以下，西部气候适合区域大型及以上的数据中心 PUE 需 要下降到 1.2 以下，且要求制冷体系采纳新的处理计划。

　　方针端：《国务院关于数字经济展开状况陈述》中指出，要适度超前布置数字根底设备建造，推 进“东数西算”工程，加速国家绿色数据中心建造。咱们以为跟着数字我国全体布局规划的树立， IDC 职业有望进入新阶段。需求端：2022 年受互联网云厂商收入放缓、交给进展推迟等要素影响，国内 IDC 服务商成果承 压。进入 2023 年，ChatGPT 面世，国内阿里、腾讯、华为等云巨子纷繁投入大模型研制，咱们 以为跟着 AIGC 运用的继续演进，业界对算力的需求有望迎来小高潮，互联网职业对 IDC 的需求 有望得到改进。供应端：绿色 IDC 更获喜爱，职业格式将有所改进。一方面，比较于一般数据中心，大规划 IDC/ 超算中心往往具有更高的服务器密度和功率，关于散热的要求更高；另一方面，2022 年 11 月数 据中心新国标正式推行，低效、老旧小散的数据中心有望出清。

　　1） 从运营功率视点：2023年，国资委将央企查核方针由“两利四率”优化为“一利五率”，以更直观地反映企业 收入质量水平，一起也更挨近本钱商场的点评规范。“两利四率”是指净利润、利润总额， 运营收入利润率、财物负债率、研制投入强度、全员劳动出产率；“一利五率”则用净财物 收益率替代净利润、运营现金比率替代运营收入利润率。不管利润总额仍是 ROE，我国移动 一向居于运营商前列，除 2020 年受疫情影响外，近五年 ROE 均坚持在 10%以上。通过不断 展开，我国电信、我国联通的 ROE 也有了必定的前进，别离从 2018 年的 6.11%/3.30%前进 至 2022 年的 6.41%/4.97%。向好的运营方针也有助于前进运营商的估值水平。从全球规划来看，杠杆率是构成国内外运营商 ROE 差异的首要原因之一。咱们对净财物收 益率进行拆解，发现我国移动（A）与 Verizon 的距离首要存在于杠杆率方面，如 2022 年中 国移动（A）与 Verizon 的 ROE 别离为 10.3%和 24.6%（2.4 倍于前者），权益乘数别离为 1.52 和 4.32（2.8 倍于前者），即 Verizon 的高 ROE 水平极大程度归因于其较高的杠杆率。别的，此前因为费用和本钱端占收比相对较高，因而我国电信（A）与我国联通（H）的净利 率相对我国移动（A）较低，而跟着电联依据 4G/5G 网络的共建同享不断推动，以及费用端 的不断优化，我国电信（A）的净利率已从 2018 年的 5.5%添加至 2022 年的 5.8%，我国联 通（H）的净利率从 3.5%添加至 4.7%。

　　2） 从事务展开视点：差异于海外运营商仍聚集于添加低迷的传统移动通讯事务，国内运营商活跃展开云、IDC 等 工业数字化事务，收入增速高于其他事务，有力地驱动全体成果添加。

　　运营商具有海量、可用数据，数字财物及事务有望迎来改变。2022 年 12 月，财政部发布 《企业数据资源相关管帐处理暂行规则（寻求定见稿）》，拟推出管帐新规：1）关于契合 规则界说和承认条件的企业界部运用的数据资源，应当确以为无形财物，2）关于契合规则 界说和承认条件的企业日常活动中持有、终究意图用于出售的数据资源，应当确以为存货。未来跟着相关方针法规的完善，数字财物完结入表，以及数据买卖商场的展开，运营商的资 产和数据事务都将迎来新的机会。运营商活跃开辟公有云商场，市占率稳步前进。比较于阿里、腾讯等互联网企业及华为，运 营商在公有云的布局较晚，而在这其间，最早清晰云战略布局且完结较快事务添加的厂商则 是我国电信。1）天翼云：早在 2018 年上半年，我国电信旗下的天翼云在公有云 IaaS 商场 的比例已达 7.4%，仅次于阿里和腾讯。2019 年开端，华为凭仗本身在云方面深沉的技能积 累，快速前进公有云商场市占率，2020Q4 已超越腾讯和我国电信，跃居第二。在此布景下， 电信仍旧牢牢把握住已有商场，一起不断拓宽新客户，市占率稳步前进。依据 IDC 发布的 《我国公有云服务商场（2022 下半年）盯梢》（IaaS），天翼云商场比例到达 11.8%，仅次 于阿里、华为。2）移动云：我国移动在 2019 年发动云改之时便定下三年内进入国内云服务 商榜首阵营的展开方针，通过两年的不断打磨，移动云公有云服务(IaaS+PaaS)商场跻身前 六，2022Q3 同比增速 104%，增速继续位列 TOP10 云服务商榜首。

　　运营商云收入坚持超高增速，不断缩小与云巨子的距离。2021 年，受方针及监管趋严影响， 2022 年，叠加经济下行要素，云核算企业营收同比增速均有所下滑。而运营商方面，在企业 数字化转型浪潮的推动下，通过活跃展开转型和改造，云事务完结超高增速。依据运营商2022 年，三家云事务算计完结营收 1443 亿元，同比添加 111%，单看各家也均完结破 100% 增速。除掉腾讯自 2020 年后不发表云收入外，阿里云 2022 年营收仅 776 亿元，增幅仅 7.23%。

　　后端。1）首要包含分布式存储、会集存储、大数据存储等存储子体系，以及各运用方向业 务子体系；2）下流运用首要包含网络优化与运营维护（电信运营商的信令监测、IPTV 质量 监测等体系），信息安全（流量清洗、不良信息监测等体系），大数据运营（移动互联网日 志留存、流量运营等体系）。

　　网络可视化商场中，前端商场规划占比约 20%，后端商场规划占比达 80%。依据智研咨询， 2018 年全国网络可视化全体商场规划约 200 亿元，其间前端商场规划约 40 亿元，前后端商场占 比为2:8。后端事务除了传统的网络安全、网络优化等范畴，还向大数据发掘、商业智能等全体方 案方向拓宽，现在网络可视化呈现前端事务逐渐向后端浸透，后端运用范畴快速拓宽的工业展开 趋势。

　　AIGC 运用导致网络垂钓邮件进犯添加 135%，引发各国数据安全忧虑。依据网络安全公司 Darktrace 2023 年 4 月 3 日发布的研讨陈述，进犯者运用 ChatGPT 等生成式 AI，通过添加文本 描绘、标点符号和语句长度，让 2023 年 2 月的社会工程进犯量环比添加了 135%。在研讨了英 国、美国、法国、德国、澳大利亚和荷兰的 6700 多名职工后，陈述指出，在曩昔 6 个月中，欺诈 电子邮件和短信的频率添加了 70%，而且 79%的公司垃圾邮件过滤器过错地阻挠了重要的合法电 子邮件进入他们的收件箱。近来，已有多个国家的监管部分宣告或透露了将对这一技能约束运用的音讯。当地时间 3 月 31 日， 意大利宣告制止运用 ChatGPT，成为首个制止 ChatGPT 的西方国家，首要原因是 ChatGPT 渠道 在 3 月 20 日呈现了用户对话数据和付款服务付出信息丢掉的状况；德国曾表明出于对数据安全问 题的考量，德国存在暂时制止运用 ChatGPT 的可能性；当地时间 4 月 4 日，加拿大宣告开端查询 OpenAI，触及“OpenAI 未经赞同搜集、运用和发表个人信息”的指控。

　　网络可视化工业链下流首要会集在政府、运营商以及企事业单位等。依据观研全国《2020年我国 网络可视化商场剖析陈述》，我国网络可视化需求中，政府商场现在是该职业最大的细分商场， 占比超越 50%，其次为运营商商场，占比一般约 35%左右，其他为企事业单位商场。未来，跟着 AIGC 运用带来的算力需求前进以及数据要素价值的不断开释，运营商关于网络可视化的需求有 望继续添加，需求占比有望在 35%的根底上完结前进。

　　1）运营商是海量高质量数据具有者，高度重视数据安全办理。运营商在根底的数据搜集环节占 主导地位，具有海量高质量数据。以我国移动为例，公司数据中台会聚全公司数据，通过脱敏、 清洗，现在每天沉积 5PB 数据。公司高度重视数据安全办理，维护用户隐私权和个人信息，保证 公司数据财物安全及事务健康展开。公司已在提质增效、运营办理等方面广泛运用相关数据，对 外全力打造“梧桐大数据”品牌，2022 年大数据相关收入为 32 亿元。后 5G 阶段，运营商加大网络可视化设备集采力度。我国移动是国内网络规划居首位的运营商， 通过剖析我国移动历年 DPI 设备集采的状况，咱们发现 DPI 设备集采在节奏上略滞后于网络建造：我国移动于 2013 年末拿到 4G 车牌，并于 2014 年开端大规划 4G 网络建造。直至 2016 年移动总 部才开端一致 DPI 互联网设备的集采，且 2018-2019 年集采规划到达顶峰，然后跟着 5G 开端商 用，DPI 设备投标规划开端回落。现在 5G 商用已进入第 4 年，咱们以为跟着 5G 网络建造进入后 期，运营商 DPI/会聚分流等网络可视化设备集采有望迎来新一轮顶峰。

　　未来，跟着 AIGC 运用带来的算力需求前进以及数据要素价值的不断开释，运营商关于网络可视 化的需求有望继续添加，需求占比有望在 35%的根底上完结前进。

　　2）政府商场：政府数字化趋势下，网络信息安全需求前进。在数字政府的大布景下，对网络内 容进行安全办理的重要性益发凸显。但是，我国网安信息化开销仍处于较低水平。依据 Gartner 发布的数据预算，2019 年我国网络安全开销不到 IT 总开销的 1%， 而全球的网络安全均匀开销 占 IT 总开销的 3.2%左右。近年来，在网络安全法和国家网络空间安全战略等相关法则方针的催 化下，以公安户互联网应急中心等为代表的政府机关部分关于网络内容监测办理的信息化投入持 续前进。依据我国网络安全工业联盟数据，近三年我国网络安全商场全体坚持稳健添加，2021 年 商场规划约为 614 亿元，同比+15.4%，估计 2022-2024 年将坚持 15%以上的增速，到 2024 年市 场规划估计超 1000 亿人民币。据 IDC 数据显现，2021 年全球网络安全 IT 总出资规划为 1687.7 亿美元，有望在 2026 年增至 2875.7 亿美元。

　　1）国内商场：国网 2023 年规划出资额超 5200 亿元，同比添加 4%。“十四五”期间，全国电网总出资估计近 3 万亿元，明显高于“十三五”期间的 2.57 万亿元，其我国网、南网别离计划投入 3500 亿美元 （约合 2.23 万亿元）、6700 亿元，以推动电网转型晋级。此外，南网十四五计划在配网范畴投 资 3200 亿元，占总出资的 50%左右，首要致力于配电自愈 100%及配网数字化相关建造，缩短停 电时长。2023 年，国网董事长辛保安表明，时年电网出资将超越 5200 亿元，同比添加约 4%；南网副总经理张文峰表明，时年计划出资约 800 亿元加速推动在粤项意图建造。国网加大用电信息搜集设备投标力度。4 月 26 日，国网发布 2023 年榜首次电能表及用电信息采 集投标公告，收买清单包含电能表、专变搜集终端、会集器及搜集器。依据核算汇总，2022 年 （不包含 2021 年补充标）会集器、搜集器及专变搜集终端投标总报价为 55.11 亿元，同比添加 16.19%，其间会集器及搜集器投标总报价为 28.08 亿元，专变搜集终端（含动力操控器专变）投 标总报价为 27.04 亿元。

　　2023 年 5 月 19 日，国家发改委发布揭露寻求《电力需求侧办理办法（寻求定见稿）》、《电力 负荷办理办法（寻求定见稿）》定见的公告。此次《电力需求侧办理办法（寻求定见稿）》在 2017 年电力需求侧办理办法的根底上新增了需求呼应相关内容，通过在用电环节施行需求呼应、 节约用电、绿色用电，推动电力体系安全降碳、提效降耗，进一步推动电力消费智能化。文件指 出，支撑可调理负荷、新式储能、分布式电源、电动轿车、空调负荷等需求侧资源，以负荷聚合 商或虚拟电厂等方法参加需求呼应，支撑当地电网、增量配电网、微电网展开需求呼应；到 2025 年，各省需求呼应才能到达最大用电负荷的 3%-5%，其间年度最大用电负荷峰谷差率超越 40% 的省份到达 5%或以上；到 2030 年，构成规划化的实时需求呼应才能，结合辅佐服务商场、电能 量商场买卖可完结电网区域可调理资源同享互济。《电力负荷办理办法（寻求定见稿）》在 2011 年《有序用电办理办法》的根底上修订构成，通过对电力负荷进行调理、操控和运转优化，保证 电网安稳运转、促进新动力消纳、前进用能功率。

　　2）国外商场：国内相关企业首要依托于国家电网参加“一带一路”沿线国家的服务。依据我国新闻网报导，截 至 2022 年 4 月底，我国现已同 149 个国家和 32 个国际安排签署 200 余份共建“一带一路”协作 文件，其间 100 个亚非拉国家一带一路掩盖全球超越 60%的人口（超越 40 亿）。埃及发动新行 政首都才智城市建造计划、印尼发布新首都才智城市建造计划、缅甸推出新仰光才智城市建造规 划、孟加拉提出‘数字孟加拉’展开愿景、印度提出 100 个才智城市建造计划。跟着电网向智能化、数字化转型，对整个通讯网络的掩盖规划、通讯功率、办理才能都提出了更 高要求。（1） 通讯模块：处于 HPLC 向 HPLC-RF 双模的替换期，双模产品有望开端放量。因为曩昔 的 HPLC 模块通讯需求满意通电条件且搜集频率较低，为处理电网毛病时模块无法完结 通讯的问题，满意实时性搜集数据的需求，国网联合相关企业拟定了双模（HPLC+微功 率无线 年末连续开端投标。（2） 搜集终端：除了根底的搜集、存储数据功用外，还新增对边际核算、本地决议计划功用的需 求，价格估计将有较大添加空间。

　　全球高速光模块龙头。中际旭创前身中际配备，于1987年树立，主营事务为电机定子绕组制作；2012 年在深交所挂牌上市；2017 年，其通过严重财物重组的方法收买姑苏旭创，并更名为中际 旭创，扩展高端光模块商场；2020 年公司收买成都储翰科技，拓宽电信光模块商场。公司现在是 我国高速光模块范畴的龙头企业，可为云数据中心客户供应 100G/200G/400G/800G 等高速光模 块，以及电信商场的 5G 前中回传、骨干网/中心网传输光模块等高端产品。

　　抢先的光器材全体处理计划供货商。天孚通讯树立于 2005 年，于 2015 年创业板上市。公司专业 从事高速光器材的研制、规划量产和出售，产品包含多种资料工艺的无源器材和多种技能渠道的 有源封装，运用于骨干网、城域网、接入网、企业网及全球数据中心，下流客户掩盖光纤衔接、 光收发模块等厂商，并由光通讯职业向激光雷达和医疗检测职业延伸拓宽。

　　新易盛一向致力于高功能光模块及光器材的研制、出产及出售服务，事务包含全系列光通讯运用 的光模块，产品广泛服务于数据中心、安全监控、5G 网络、智能电网等职业国内外客户。现在 公司首要产品有 OSA、XPON、10G、25G、40G、50G、100G、200G、400G、800G 光模块 产品。此外，公司活跃布局硅光、相干光模板等 2023 年光通讯职业热门，推出 800G 光模块产 品，继续跟进算力网络建造需求。

　　光库科技树立于 2000 年，并于 2017 年创业板上市，是专业从事光纤器材和芯片集成研制、出产 的企业。公司主营事务分为光纤激光器材、光通讯器材、铌酸锂调制器及光子集成产品三大板块， 产品广泛运用于光纤激光、光通讯、航空航天、传感医疗、科研、5G、数据中心等范畴。在铌酸 锂调制器范畴，公司已把握芯片规划、芯片制程、封装和测验等中心技能，具有了开发 800Gbps 及以上速率的铌酸锂调制器芯片和器材的要害才能。现在铌酸锂调制器芯片及器材首要用于 100Gbps 以上的长距骨干网相干通讯和单波 100/200Gbps 的超高速数据中心中。

　　公司现阶段致力于构建泛在交融算力网络。现在公司正活跃执行国家“东数西算”工程布置，引领算力网络从理论进入工业实践。公司现在实施“4+3+X”数据中心布局，截止 2022 年末，公 司对外可用 IDC 机架达 46.7 万架，净增 6 万架；公司继续推动移动云“N+31+X”建造，加强 云-边-端交融展开，到 2022 年末共累计投产云服务器 71 万台，净增 23 万台；一起继续推动 全国云专网建造，加速中心、边际、端侧算力交融；一起丰厚算力资源，与社会其他安排、公司 协作，推动算力网络布局；在算力服务方面，着力探究一点接入、即取即用的算力服务，构建算 网一体调度的算网大脑；算力技能方面，发布《算力网络技能白皮书》，布局十大技能展开方向， 构建全国性算力网络实验网。

　　公司继续布局算力网络，云网才能职业抢先。我国电信是业界较早提出算力网络概念并实践的运 营商，在业界，公司首先提出“网是根底、云为中心、网随云动、云网一体”的云网交融方向。在通过几年实践之后，云网交融已展开至云网交融 3.0 的 新 阶 段 。目 前 ， 公 司 坚 持 “2+4+31+X+0”资源布局，在内蒙古和贵州树立西部数据中心纽带，并在京津冀、长三角、粤 港澳、川陕渝等 4 个区域布局很多数据中心，活跃协作国家“东数西算”工程的建造执行。此外 公司在公有云方面坚持抢先，旗下天翼云商场比例稳居业界榜首阵营，在云方面现在已把握握弹 性核算、分布式数据库等 50 余项中心技能，致力于打造自主可控、安全可信的云渠道。

　　布局五大工业，全面发力数字经济。现在，我国联通全面布局“大联接、大核算、大数据、大应 用、大安全”五大首要事务，发力数字经济主赛道。公司坚持商场和立异双轮驱动，面向细分市 场继续深化“渠道+云网+X”的新模式，推出 5G 新通讯产品序列，加速迭代联通云、交融视频 等拳头产品。政企事务方面，深耕“4+3+X”要点职业，继续前进“云、大、物、智、链、安” 六大中心才能，全面加速企业数字化转型。2022 年，公司完结主营事务收入 3549 亿人民币， 同比添加 8.3%；一起归母净利润达 73 亿，同比添加 15.8%；其间云事务获益于算力网络工程 建造的进一步推动，完结高增，2022 年联通云完结运营收入 361 亿元，同比添加 121%。

　　公司是国内最早进入电化学储能体系温控的厂商，也是很多国内储能体系供货商的主力温控产品 供货商。公司在 2020 年推出系列的水冷机组并开端批量运用于国内外各种储能运用场景。2022 年 11 月 3 日，公司发布 BattCool 储能全链条液冷处理计划 2.0 从全体计划、全链条、全方位、全 场景、多维度晋级了体系功能和运维功率，进一步丰厚了产品环节，前进了竞赛优势。公司凭仗 在储能职业的品牌优势和客户根底，继续地活跃拓宽国内外客户并获得明显成效。2022 年公司来 自储能运用的运营收入约 8.5 亿元，同比+150%左右。

　　曙光数创在液冷范畴有着超越 10 年的技能堆集，先后推出了冷板液冷根底设备产品和浸没相变基 础设备产品，在职业占有抢先地位，参加建造的液冷数据中心规划累计超越 200MW。2022 年， 公司主力产品浸没式相变液冷 C8000 完结营收 4.29 亿元，增速继续坚持在近 30%水平，收入占 比坚持在 80%以上。曙光数创是中科曙光控股子公司，中科曙光在全国布局多个智算、先进核算 中心，并建造运营 50 多个云核算数据中心。公司凭仗技能产品优势以及股东中科曙光的算力优势， 卡位数据中心液冷职业，获得不俗成果。2018-2022 年，公司营收 CAGR 达 34%，归母净利润 CAGR 达 85%。

　　依据公司在工业制冷和数据中心温控范畴的经历，交融工业风冷冷水机原理、数据中心液冷技能、 数据中心精细空调全变频精细操控和全工况制冷技能等，公司开发了 SCY 系列储能液冷产品。制 冷散热单元为风冷变频直膨制冷体系；水力模块的冷却液依托泵的驱动将锂电池的热量带出，冷 却液在板式蒸发器与制冷剂循环换热；水力模块还集成补水稳压、排气排液、温度与压力监控、 液体加热、液体过滤等功用。能够完结比风冷方法节能 25%以上，占地面积削减 50%以上，电池 寿数延伸 20%以上。电池簇内部电芯温差＜3℃，规划寿数 10 年以上，可 24 小时不间断运转。

　　在多个范畴与运营商展开算力网络协作，是算网的重要建造者。中兴通讯作为运营商的长时间协作 同伴，大力投入到与运营商的算网工程中。中兴通讯全面参加了我国移动“1+9+9”演示网建造， 承当了集团级、省级多个课题，例如和山东移动协作构建的视频算力网络、和浙江移动协作的新 型云电脑等；我国联通方面，中兴通讯与我国移动联合完结了算网服务调度 PoC 验证，充沛验证 了多个边际云与城域网进行视频流 AI 处理场景，完结了多算力资源池与承载网的协同；我国电信 方面，2021 年，我国电信与中兴通讯签署了《云网中心才能战略协作》，2022 年，两边针对云 网根底设备，在服务器深度定制、5G ATG 技能研讨、绿色低碳处理计划等多个范畴进行协作， 在现网运用上完结了要害技能打破。

　　公司在网络范畴继续立异，深度布局算力网络。公司旗下子公司新华三坚持云智原生、敞开生态、 绿色低碳的理念，发布了云智原生 AD-NET6.0+处理计划。现在已有确定性网络、算力网络、 自动安全、全光网络、IPv6+、云简网络、智能无损、IPv6+、SDP 零信赖等 9 大立异处理计划。在算力网络方面，公司作为三大运营商的重要服务商，要点环绕算力网络进行前沿技能布局。目 前，新华三面向算力网络现已推出了老练的处理计划，触及底层网络、算力根底设备到中心操控 层的网络操控器和多云渠道直至最上层的算网大脑。公司全体算力网络包含“云边网安智用”六 个方面，为运营商客户供应一体化服务。

　　算力网络建造领军者。锐捷网络致力于供应端侧及网侧的算力处理计划，构建高速互联、弹性可 拓宽、绿色节能的算力网络。近年来，公司深度布局算力网络范畴，先后发布智能算卡、DDC 高功能网络等一系列产品处理计划，继续推动算力网络前进。2023 年 2 月 17 日，公司受邀参加 浸没液冷智算工业展开顶峰论坛并展出了 2 款商用浸没式液冷沟通机，别离为 32 口 100G 数据 中心接入沟通机和 48 口 1G 办理网沟通机。该沟通机首要处理高算力布景下的散热及功能前进问 题，将为建造高算力数据中心供应支撑。此外，公司现在正出资 2.3 亿元研讨面向算力网络的核 心路由要害技能及运用，旨在供应更低功耗及更高带宽，并在运用全新可编程技能的根底上完结 网络的灵敏可控，满意云网算网交融的演进需求，为算力网络建造进行相关赋能。

　　国内抢先的网络可视化根底架构以及嵌入式与交融核算渠道供货商之一。恒为科技树立于 2003 年，首要产品为网络可视化根底架构和嵌入式与交融核算渠道。公司的网络可视化根底架构产品 包含网络可视化运用体系的根底设备、中心模块及处理计划，首要包含针对宽带互联网、移动网 互联网、企业网和职业专网等不同规范不同规划的网络，在各种网络接口进行流量数据的搜集、 分流、剖析和办理的设备、模块与相关软件。

　　2022 年，公司网络可视化前端与后端的占比别离为 60%和 15%。中新赛克前身是中兴通讯子公 司中兴特种，2012 年 10 月公司脱离中兴通讯并由深创投收买，中心事务逐渐向全球化拓宽并突 破要点发达国家运营商商场。现在，深创投持有公司 26.5%股份。公司以网络可视化的硬件设备 发家，包含宽带网产品和移动网产品。2018 年，公司逐渐向后端运用拓宽，要点开发内容安全、 大数据运营、工业互联网安全等事务。

　　威胜信息供应从数据感知、通讯组网到数据办理的归纳动力互联网处理计划,构建低碳友爱高效的 动力互联网。近年来，公司在国网、南网、当地电力的投标中均独占鳌头。依据电力物联网相关 终端产品投标信息，2019 年公司在中标掩盖规划、中标产品种数以及中标包数三个维度均为职业 榜首。2021 年 8 月，公司通讯网关先后在国网江苏省电力有限公司配网物资库存投标、广州供电 局配网类物资（DTU 等）结构投标、南方电网 V3.0 智能配电系列收买中中标。跟着数字电网迎 来景气添加周期，公司也将发挥本身优势，为电网智能化继续发力。2022 年 5 月，湖南省工业和信息化厅发布《关于 2022 年新培养的湖南省专精特新“小伟人”企 业拟定名单的公示》，威胜信息成功当选湖南省专精特新“小伟人”企业。

　　公司产品首要运用于智能电网、会集抄表以及消防体系等场景，首要客户包含深圳市国电科技通 信有限公司、北京智芯半导体科技有限公司、台湾集成电路制作股份有限公司、我国石化出售有 限公司、青岛中青志和自动化科技有限公司等。公司具有深沉技能储备与完善产品体系，专心于 电力线载波通讯技能和总线通讯技能的根底理论研讨，依据职业抢先的归纳处理计划，转化为 “软件+硬件+服务”相结合的终端产品，首要运用于国家智能电网的用电信息搜集体系。通过大 量的现场运转实践，公司的载波通讯技能现已能够有用满意智能电网在配网侧的通讯需求。

　　公司近几年环绕互联网及政企客户数字化、智能化转型中的 IT需求拓宽事务，在 CDN、IDC 等成 熟事务的根底上，向云安全与边际核算方向改造，一起拓宽私有云/混合云、MSP、数据中心液冷 处理计划等协同性强的新事务。经工信部电子第五研讨所评价，公司子公司绿色云图自主研制的 液冷数据中心 PUE 均值低至 1.049；相同自研的 DLC 直接浸没式液冷技能已进入商用阶段，该技 术已获得多项国家创造和实用新式专利。公司液冷技能适配通用的规范服务器，能够满意多种场 景下的客户需求。

　　公司作为数据中心服务商，继续推动数据中心液冷技能的展开，全面布置冷板式液冷、浸没式液 冷等技能途径的研制，完善产品矩阵。规范化方面，公司参编《零碳数据中心建造规范》《模块 化数据中心通用规范》《浸没式冷却液可靠性规范》《数据中心液冷体系技能规程》等规范拟定；技能立异方面，公司成功研制并在商场上推行了风-液架构的冷板式液冷 CDU、机柜式 CDU 和板 式液冷微模块等液冷产品；生态协作方面，公司引入多方供货商，树立优质白名单，打通上下流 工业链，供应更多液冷产品和处理计划，以满意用户对数据中心不同的事务需求，一起最大化的 前进数据中心绿色化和低碳化水平。

　　第三方 IDC 商场的领军者。公司首要供应保管服务、保管办理服务、办理云服务等三大事务。公 司具有丰厚的数据中心资源，首要客户掩盖互联网厂商、大型国企及云核算厂商，到 2023Q1， 公司已为国内 835 家中大型企业供应服务；公司数据中心总面积达 71.54 万平方米，可投入运用 面积 51.85 万平方米，签约面积 48.71 万平方米，签约率达 93.9%。公司全体 IDC 规划在第三 方数据中心商场处于抢先地位。

　　我国抢先的工业软件职业运用处理计划和服务供货商。宝信软件系我国宝武实践操控、宝钢股份 控股的软件企业。通过 40 余年的展开与扩张，现已成为我国抢先的工业软件处理计划供货商及 第三方 IDC 厂商，产品与服务广泛钢铁、交通、医药、有色、化工、配备制作、金融等职业。2022 年，公司完结运营收入 131.50 亿元，同比添加 11.82%；完结归母净利润 21.86 亿元，同 比添加 20.18%。公司 2017-2022 年捉住工业互联网及新一代 ICT 根底设备展开窗口期，完结 较快添加。运营收入从 2017 年的 47.76 亿元添加到 2022 年的 131.5 亿元，年复合添加率为 22.45%，归母净利润从 4.25 亿元添加至 21.86 亿元，年复合添加率为 38.76%。

　　公司的数据中心事务从杭州、上海起步，并以商场化、规划化为导向，深化区域商场布局，充沛 发挥大数据工业、技能、商场资源密布的优势，发掘潜在商场机会，活跃探究潜在客户展开潜力。在原有数据中心的根底上，公司又连续新增河北张北、北京房山、江苏南通、广东河源、内蒙古 乌兰察布等数据中心。公司已有 35 个运营数据中心，建筑面积约为 67 万平方米。

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