本期投研君带咱们注重一个归于机械设备职业的创业板上市公司。开山股份主运营务是研制、制作、出售螺杆空气紧缩机、螺杆胀大发电机及应用于其他范畴的螺杆紧缩机，以及建造运营自营地热电站和研制、制作、出售地热发电成套设备。

　　据开山股份介绍，公司是亚洲最大、全球第三产销规划的螺杆紧缩机制作商，并且公司是全球两家可以完成从地质勘探-开发-运营全流程自主化运营的地热新动力发电开发商之一。公司的紧缩机产品广泛应用于制作业、工程矿山、冶金、石化、空分、工业、制冷等范畴。

　　经过检查公司近年的财政报表，投研君发现公司的成绩曾在2013年迎来最光辉的时间，归母净利润达到了3.51亿元，此值直至上一年仍然坚持着年度前史最大值的纪录。2015至2016年，公司成绩迎来了一个低潮期，归母净利润下滑至0.99亿元，这与公司当年营收下滑、地热发电开发所需投入费用较大有关。从2017年开端，公司成绩开端进入修正期，归母净利润从1.04亿元回升至2021年的3.04亿元，离前史峰值仅差大约15%的间隔。据2022中报数据，公司归母净利润和运营总收入别离报2.31亿元和18.12亿元，交出了前史同期最好的一份“成绩单”，增速别离为53.42%、1.08%。

　　公司在2022中报运营评述说到，中报的成绩驱动首要来源于海外事务收入的快速增加，海外设备出售增量对冲了传统基建、房地产、矿山工程职业下行压力增大带来的商场压力。公司紧缩机出口收入同比增加80%，海外地热电站售电收入和地热电站EPC项目收入同比增加319%，极大弥补了国内商场出售收入的下降。别的，与海外地热项目相关的收入毛利率高于传统紧缩机事务，使得公司的净利润同比大幅增加。

　　除此之外，投研君发现公司提及了地热开发的事务优势。和其它新动力、清洁动力比较，地热能是除核能外仅有可以完成不间断安稳功率发电的动力方式。在碳中和的推进下，公司有望加速向地热发电成套高端配备首要供货商和有全球影响力的地热发电运营商转型。与传统形式比较，公司首创的井口模块化地热电站开发形式具有出资强度低、适用范围广、发电效率高、发电时间长、易保护和费用低一级显着优势。

　　2017年以来公司的研制费用率别离为3.71%、3.52%、3.30%、3.50%、3.39%，2022中报的研制费用达到了0.6亿，改写了前史同期的新高，由此可以看出公司对立异驱动开展的注重。据了解，公司不断推出螺杆机械新产品且不断提高公司螺杆紧缩机能效水相等技能指标，技能水平一向处于职业前列。因为工业用空气紧缩机耗电量约占全国发电量9%，且各职业在役的低能效老旧空气紧缩机保有量仍非常巨大，跟着国内制作业转型晋级和节能减排的大势所趋，存在着极大的节能改造空间。别的，公司研制的地热井口模块电站技能途径及相应的成套发电设备是一款革命性的立异产品，推翻了独占几十年的依据中心电站技能途径的开发形式，改变了职业数十年来技能阻滞的情况。

　　接下来咱们注重一下公司近年收成的分析师评级。2016年以来，公司按年别离收成了13次、9次、2次、0次、5次、3次评级，2018年评级次数的突然下降或与公司2018一季报和中报成绩缺少亮点有关。跟着公司成绩“一步一个脚印”地修正，分析师评级次数也得到了康复，但间隔前史高点仍有距离。

　　信达证券的刘卓分析师当时居分析师点评（不分职业）行情类排行榜的第5名，一起在分析师点评（机械设备职业）行情类排行榜勇夺冠军。刘卓分析师本年共为公司给出了2次评级，最新一次是在公司发布2021年报当日，其点评道：

　　咱们估计2022年至2024年净利润别离为4.63亿元、7.25亿元、10.35亿元，相对应的EPS别离为0.47元/股、0.73元/股和1.04元/股，对应当时股价PE别离为25倍、16倍和11倍,坚持公司“买入”评级。依据出资快报投研通计算公式计算，若按评级日下一个交易日收盘价买入，该评级的收益率达到了75.55%，在近两年一众评级中名列前茅。

　　投研君要向咱们介绍的第二位分析师是国泰君安的黄琨分析师，其在公司上一年发表三季报后作出点评：公司2021Q1-Q3营收、归母净利别离为25.7亿、2.3亿元，增加18.7%、16.8%。2021Q3单季营收、归母净利为7.8亿、7949万元，增加4.3%、0.9%，略低于预期。考虑资料提价使制作事务毛利率承压，下调2021-2023年EPS至0.32（-0.10）、0.46（-0.12）和0.59（-0.14）元，依据可比估值，给予2021年65.5倍PE，坚持目标价20.96元，坚持“增持”评级。

　　风趣的是，同属信达证券的罗政分析师曾在本年1月17日对公司2022年归母净利润的猜测为5.44亿，随后其搭档刘卓跟进开山股份，调低该猜测为4.63亿，此值与黄琨分析师的猜测相差1.5%左右。黄琨分析师和罗政分析师当时别离位居分析师点评（机械设备职业）财政类排行榜的第7名和第10名，而黄琨分析师的猜测比刘卓足足早了半年，足见黄琨对公司的了解之深，对净利润的猜测颇有先见之明。

　　获益于公司多年来深耕地热能开发，其抢先的技能、不懈的立异、宽广的商场前景将有望推进公司未来成绩继续坚持可观的增加，公司股价有望坚持强势和活泼的特性，应战2017年以来的高点。

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