以2007年猜测的每股收益作为猜测的基准点，咱们以为给与格力电器22-25倍的市盈率市适宜的，对应公司的每股价值应该在18.92-21.5元之间,坚持公司“引荐”评级。

　　公司竞赛力强，具有较强的内生添加才能。公司长时刻以来专心空调的研制、出产和出售，2006年估计出售空调超越1200万台，2003、2004和2005年的主营事务收入和赢利的添加率别离超越30%和15%。咱们以为外生式添加成果了公司的开展，而内生式添加造就了公司的强壮，这种添加方法是强壮和能够持续的，将有利于公司的长时刻开展。

　　技能的投入造就优秀质量。公司在产质量量上投入巨大精力，树立起了严厉的质量操控系统。公司通过了全球最严厉、最负盛名的安全检测组织——美国保险商实验所(UL)最高等级实验室的认可，成为全球寥寥无几和我国仅有的UL-CTDP的家电企业。产品的优秀质量提升了公司的美誉度，然后扩展了产品的出售。

　　品牌价值凸现，商场份额稳中上升。空调商场日益老练，商场会集度不断会集，格力、美的、海尔从98年今后逐渐占有职业前三位，三大品牌商场份额由2003冷冻年的34.6%持续上升到2006年的55.8%。2006年上半年格力空调国内商场占有率同比上升了3.7个百分点，到达21.1%。

　　共同的出售形式成为抢占商场份额的放大器。格力电器(行情论坛)基本上首要是通过自己的区域出售公司来出售产品。格力电器共同出售形式的优势一方面来自于公司对出售终端的有用操控，资源和赢利能够在上游、出产环节和下流合理分配，另一方面来自于出售商与格力电器的运营理念的共同，促进了彼此的友爱合作。

　　国际化战略稳健。公司秉承“交易先行，审慎设厂”的海外扩张战略，曩昔三年公司外销出口坚持20%以上的增幅，出口出售额占总出售额的份额不断进步，截止到2006年中期，出口占有总出售额的32.3%。，咱们估计公司在2008-2009年外销份额将逐渐到达50%左右。

　　现在我国商用空调商场到达200亿元左右，北京、上海等大城市商场需求以每年50%速度添加,毛利率达20%以上。格力电器现在商用空调为30亿的出售规划，处于国内领先水平，一起以每年50%以上的速度开展，商用空调将成为公司快速开展的下一个助推器。

　　依据咱们的测算，格力电器2006、2007和2008年的每股收益别离为0.75、0.86和0.99元。格力电器作为有职业界的龙头企业，应该有所溢价品牌、商场份额等优势带来的溢价。以2007年猜测的每股收益作为猜测的基准点，咱们以为给与格力电器22-25倍的市盈率市适宜的，对应公司的每股价值应该在18.92-21.5元之间,坚持公司“引荐”评级。

　　2007年3月14日对珠海格力电器股份公司进行了调研，与董事会秘书刘兴浩就公司现在的出产、出售和未来公司的开展等问题进行了讨论。

　　1.公司竞赛力强，具有较强的内生添加才能。专业精神筑就长时刻安稳添加，公司长时刻以来专心空调的研制、出产和出售，2006年估计出售空调超越1200万台，2003、2004和2005年的主营事务收入别离为100亿、138亿和182亿元，赢利别离为3.37亿元、4.2亿元和5.09亿元，主营收入增速接连坚持在30%以上，净赢利增速接连坚持在20%以上。公司的出售和赢利水平在职业上升期和回落期都能稳步上升，体现了公司现已由外生式添加过渡到内生式添加，竞赛才能得到不断加强。

　　别的，格力电器财物运用功率较高，多年来采纳先付款后发货的出售方法，然后消除了回款的危险，进步了财物运用率，有用的加强了公司的竞赛力；公司在空调的研制、出产和出售上协调开展确保了企业的高速扩张的一起确保了质量安稳，公司首先进步整机包修年限到6年表明晰公司对产品的剧烈决心。咱们以为外生式添加成果了公司的开展，而内生式添加造就了公司的强壮，这种添加方法是强壮和能够持续的，将成为于公司的长时刻安稳开展的重要支撑。

　　2.技能的投入造就优秀质量。格力电器在较早的时分就开端重视进步产质量量，通过对收购环节的严厉操控、出产过程的质量把关，并在出产工艺环节不断的进行改善，公司现已取得千分级的低返修率方针，确保了产品的高质量。别的，在国内，格力电器是较早树立制冷技能研究院的企业之一，现在，格力具有170多个国际领先水平的实验室，技能上的投入供给了公司安稳开展的动力。格力空调在2006年被国家质量监督查验检疫总局颁发“我国国际名牌”称谓，是我国空调职业仅有一家；并先后取得“全国质量奖”、“出口免验企业”。2004年通过全球最严厉的安全检测组织——美国保险商实验所(UL)最高等级实验室的认可，成为全球寥寥无几和我国仅有的UL-CTDP的家电企业。长时刻以来，格力在充沛竞赛的家电职业坚持自主立异才能，从家用空调到商用空调各个产品单元格力电器都体现出了较强的竞赛力，其间，格力具有自主常识产品的离心式冷水机组打破了美国等少量几家企业对其核心技能和出产工艺的独占。

　　3.品牌价值凸现，商场份额稳中上升。2000年我国空调品牌大约有400家，而到2006年上半年的空调品牌现已缩减到52个，剧烈竞赛的商场筛选了大部分弱势品牌。依据ABI的第三方计算，格力、美的、海尔从98年今后占有职业了前三位，三大品牌的商场份额由2003冷冻年的34.6%持续上升到2006年的55.8%，其间，2006年上半年格力空调国内商场占有率同比上升了3.7个百分点，到达21.1%。商场会集度的不断加强一方面使得职业壁垒逐渐升高，另一方面也凸现格力企业品牌的价值。

　　4.共同的出售形式成为抢占商场份额的放大器。与大多数家电出产商依托家电连锁店的出售形式不同，格力电器首要是通过自己的区域出售公司来出售产品。通过这几年的探索实践，格力电器自己树立营销途径，公司现在现已树立了28个区域出售公司,基本上覆盖了华东、华南、华中、华北、西南、西北和东北七个片区，现已在全国开展树立了2000家专卖店，出售和售后修理途径网络遍布全国。格力电器共同出售形式的优势一方面来自于公司对出售终端的有用操控，资源和赢利能够在上游、出产环节和下流合理分配，另一方面来自于出售商与格力电器运营理念的共同，促进了彼此的友爱和做。这种出售途径的优势在日常运营中逐渐显现出来，从90年代到现在，公司的出售基本上抚平了出售的波峰和波谷，乃至公司在冷季出售的产品比旺季还多，减少了运营的波动性，相关于首要竞赛对手商场份额停滞不前，格力电器的内销量却坚持了20%以上的快速添加，从此咱们也能够看出，把握出售终端关于公司的价值以及顾客对格力品牌的认同。

　　5.国际化战略稳健。公司秉承“交易先行，审慎设厂”的海外扩张战略，在曩昔的三年里，公司出口坚持了20%以上的增幅，出口出售额占总出售额的份额不断进步，截止到2006年中期，出口占有总出售额的32.3%。咱们估计公司2008-2009年外销份额将逐渐到达50%左右。在出口稳步添加的一起，格力电器先后于2001年和2006年在巴西和巴基斯坦树立出产基地，逐渐测验自在海外事务的扩展，扩展“格力”品牌的影响力。

　　格力电器出口采纳OEM和自有品牌并重的战略。现在，OEM占有了总出口的大部分，约66%左右，首要的出售区域为欧美区域，而自有品牌首要面向新式商场，占总出口的33%左右，现在格力电器现已在全球100多个国家和区域树立了出售和服务网络来推行“格力”品牌，并成功打入巴西、南非、沙特、印度等70多个国家。其间，“格力”牌空调仅用了不到三年的时刻，即成为巴西占有率第二的空调品牌。通过多年的开展，格力节能技能接连两年取得巴西政府的嘉奖被颁发“A级动力标签证书”和“节能之星”奖杯。咱们对公司在国外商场的竞赛力坚持达观，咱们估计公司在海外的事务将逐渐扩展，跟着自有品牌的逐渐树立，毛利率的安稳上升，公司将逐渐成为国际性的一流公司。

　　6.商用空调是公司未来添加的亮点。家用空调因为多年的商场开展和充沛的商场竞赛，现在赢利率日趋下降，一起商场份额也难以大规划的扩展，现在首要的白色家电公司纷繁将商用空调作为下一个首要的开展方针。2005年，我国商用空调商场到达200亿元的商场容量，北京、上海、广州等大城市商场需求以每年50%速度添加。,毛利率达20%以上,其赢利率高于家用空调。格力电器现在现已研制成功离心式冷水机组、超低温数码多联中央空调等具有国际领先水平的产品。现在，格力电器商用空调为30亿的出售规划，处于国内领先水平，一起以每年50%以上的速度开展，咱们以为商用空调将使公司快速开展的下一个助推器。

　　依据咱们的测算，格力电器2006、2007和2008年的每股收益别离为0.75、0.86和0.99元。格力电器作为职业界的龙头企业，应该享有品牌、商场份额等优势带来的溢价。以2007年猜测的每股收益作为猜测的基准点，咱们以为给与格力电器22-25倍的动态市盈率是适宜的，对应公司的每股价值应该在18.92-21.5元之间,坚持公司“引荐”评级。

　　1.公司原方案向基金公司与经销商定向增发1.25亿股，征集不低于10亿元资金。该增发方案被否决后，公司表明将持续空调与压缩机新增产能的建造，将持续寻求相应的资金。

　　2.高负债率。格力电器的财物负债率处于职业较高的水平，2006年三季度财物负债率高达81%。公司依托供货商应付账款和预收经销商货款坚持运营现金。

　　3.“大非”减持。持有格力电器22639万股的榜首大股东珠海格力集团公司和持有3111.62万股的第二大股东珠海格力房产有限公司在2007年3月8日已能够减持合计8054.1万股。

　　据路透社音讯，夏普公司26日宣告，该公司现已向巴黎、卢森堡和瑞士的三家证券交易所提出了退市请求，并将从当天开端处理退市手续。 夏普公司称，该公司在上述三家证券交易所的交易量都十分少，从上市的本钱和经济效益具体阅览